Perkembangan Ekonomi Amerika


Perekonomi AS masih belum sepenuhnya pulih, terlihat dari melemahnya konsumsi dan beberapa indikator ketenagakerjaan, serta inflasi masih rendahnya. Konsumsi yang lemah tercermin dari personal consumption expenditure(PCE) yang masih turun (Grafik 1). Dari sisi tenaga kerja, daya serap tenaga kerja AS yang menurun, tercermin dari penambahan jumlah tenaga kerja (nonfarm payroll) yang melambat dan meningkatnya tingkat pengangguran.

g1_amrik

Tingkat inflasi yang masih rendah, termasuk PCE Headlinedan PCE Core Inflationyang juga melambat. Hal ini antara lain juga dipengaruhi turunnya harga pangan dan energi (Grafik 2).

g2_amrik

The Fed diperkirakan akan mendorong untuk tetap secara berhati-hati dalam melakukan penyesuaian suku bunga Fed Fund Rate (FFR). Namun, risiko kenaikan FFR tetap perlu diwaspadai. Release minutes FOMC pada April 2016 lebih ‘hawkish’dari yang diperkirakan, dengan peluang kenaikan FFR Juni 2016 yang cenderung meningkat. Selain itu, Statement Fed officials yang bernada sama akhir-akhir ini semakin memperkuat risiko kenaikan FFR di bulan Juni 2016.

 

Sumber: Bank Indoensia

 

Iklan

Korupsi dan Ekonomi


Sebuah fakta yang mencolok tentang korupsi di lingkungan pemerintah bahwa korupsi tersebut adalah lebih tinggi di negara-negara miskin. Sebagai contoh, 10 negara paling sedikit korupsi menurut Indek Persepsi Korupsi, Transparency International (TI) 2009 memiliki rata-rata GDP riil per kapita $ 36.700, sedangkan 10 negara paling korup memiliki rata-rata GDP riil per kapita $ 5.100.

Hasil penelitian (Bai, Malesky, Olken, 2016) menunjukkan bahwa ada korelasi negative antara persepsi korupsi dengan PDB riil per kapita. Artinya makin tinggi tingkat korupsi maka PDB riil per kapita makin kecil. Mereka menggunakan data baik survey rumah tangga dibeberapa Negara maupun menggunakan data survey perusahaan- perusahaan. Persepsi korupsi dimisalkan bahwa bagi individu memberikan suap atau bagi perusahaan diharapkan memberikan hadiah kepada petugas public agar “segala urusan menjadi beres”.

Salah satu hipotesis bahwa pola hubungan kausalitas dari korupsi berdampak buruk pada pertumbuhan ekonomi: bahwa korupsi menghambat investasi, yang pada gilirannya, menekan pertumbuhan. Banyak literatur telah dieksplorasi arah hubungan kausalitas ini (Mauro, 1995; Wei, 1999a). Implikasi dari hipotesis ini adalah bahwa membasmi korupsi bisa menjadi penting dalam mencapai pembangunan ekonomi.

Namun, korelasi juga mungkin disebabkan karena kebalikan hubungan sebab akibat: Pertumbuhan ekonomi bisa mengurangi korupsi, sehingga negara-negara berkembang, korupsi secara alami menurun (Huntington, 2002; Bardhan, 1997; Glaeser dan Goldin, 2004). Sayangnya, bukti hubungan sebab akibat antara pertumbuhan dan mengurangi korupsi belum definitif ditetapkan. Studi yang ada terbaik menggunakan regresi lintas negara, dengan fitur geografis seperti jarak ke Equator sebagai variabel penting Treisman (2000); Gundlach dan Paldam (2009). Tetapi mekanisme yang pertumbuhan mengurangi korupsi yang kurang dipahami. Hal ini terutama berlaku dari bagaimana pertumbuhan mengubah interaksi antara perusahaan dan birokrat di mana sebagian besar kegiatan suap terkonsentrasi.

Hasil study dengan menggunakan data tingkat perusahaan dari Vietnam menghasilkan dua fakta empiris. Pertama, pertumbuhan ekonomi (yang diukur dengan pertumbuhan lapangan kerja pada tingkat industri) menurun akibat dari adanya penghasilan perusahaan yang diekstraksi oleh pejabat pemerintah sebagai suap. Kedua, pengurangan korupsi lebih besar apabila perusahaan-perusahaan yang dapat lebih mudah pindah lokasi ke propinsi lainnya.

Mekanisme pertumbuhan ekonomi mengurangi korupsi, yaitu model persaingan antar provinsi untuk mempertahankan atau menarik perusahaan sebagai mekanisme pengecekan adanya korupsi. Jika suatu perusahaan lebih mampu untuk pindah, pemerintah akan lebih berhati-hati tentang ekstrasi suap dari hal itu. Kurang jelasnya adalah bagaimana perubahan dalam kegiatan ekonomi mempengaruhi korupsi di lingkungan ini. Ada kekuatan penyeimbang dengan asumsi yang masuk akal, pertumbuhan ekonomi menyebabkan penurunan ekstraksi suap. Juga dapat diprediksi bahwa penurunan suap lebih besar bagi perusahaan-perusahaan yang lebih mobile.

Hasil tersebut memiliki beberapa implikasi untuk memahami faktor-faktor penentu korupsi di negara-negara berkembang. Temuan bahwa pertumbuhan mengurangi suap menunjukkan bahwa beberapa aspek korupsi mungkin menurun secara alami sebagai negara berkembang bahkan tanpa upaya anti-korupsi yang eksplisit.

Selain itu, mekanisme persaingan antar-yurisdiksi menawarkan beberapa cara bahwa pemerintah nasional mungkin mempercepat penurunan korupsi. Salah satu pilihan melibatkan perbaikan fokus dalam pemerintahan di satu wilayah, seperti yang disarankan oleh Wei (1999b) dan Fisman dan Werker (2010); tekanan kompetitif yang kita bahas akan menyebabkan perbaikan ini tumpah ke daerah lain. Lebih langsung terkait dengan temuan empiris, memperkuat hak milik sehingga perusahaan dapat lebih mudah menutup nilai tanah mereka jika mereka bergerak akan memperkuat persaingan di antara yurisdiksi dan karenanya efek korupsi mengurangi pertumbuhan. Lebih umum, mengurangi hambatan apapun untuk mengencangkan mobilitas, misalnya terkait dengan pendaftaran usaha, akan memperkuat efek negatif dari pertumbuhan korupsi. Hasil ini juga berbicara dengan interaksi antara pertumbuhan dan lembaga: Pertumbuhan yang paling berhasil dalam mengurangi korupsi ketika digabungkan dengan hak milik yang kuat, menyiratkan saling melengkapi antara kebijakan untuk memperkuat lembaga-lembaga dan untuk meningkatkan pertumbuhan.

Sementara kita telah menerapkan ide pertumbuhan ekonomi dan mobilitas perusahaan sebagai kekuatan untuk mengurangi korupsi dalam suatu negara, faktor yang sama bisa bermain di negara. Misalnya, perusahaan multinasional menghadapi pilihan yang negara untuk mencari di atau untuk sumber produk mereka. Ketika mereka tumbuh, menjadi lebih berharga untuk membayar biaya untuk pindah ke negara dengan korupsi yang lebih rendah, yang dapat menyebabkan negara-negara untuk mengurangi tarif suap untuk mencegah terlalu banyak perusahaan meninggalkan. Efek ini akan lebih besar di industri dengan biaya beralih rendah di negara-negara, seperti tekstil, daripada di industri dengan biaya switching yang tinggi, seperti pertambangan.

Sumber: Bai, Malesky, Olken, Firm Growth and Corruption: Empirical Evidence from Vietnam, April 2016

 

 

 

Skandal Germany’s Deutsche Bank


NEW YORK – Pemerintah AS baru-baru ini berusaha untuk memaksak denda multi-miliar dolar pada Jerman Deutsche Bank akibat mis-selling mortgage securities di Amerika Serikat telah berbuat banyak untuk meningkatkan kepercayaan di Uni Eropa. Kondisi EU  masih mengalami pertumbuhan ekonomi yang lambat , pengangguran yang tinggi, tantangan imigrasi, dan situasi ketidakpastian. Apa skandal Deutsche Bank telah terjadi mengindikasikan pilihan pada “a last resort”.

Baca lengkap: https://www.project-syndicate.org/commentary/deutsche-bank-european-cross-border-mergers-by-dambisa-moyo-2016-10

Kenaikan Inflasi di tengah Bulan Ramadhan 2015


Harga konsumen meningkat 0,54% pada bulan Juni dari bulan sebelumnya, yang sedikit di atas kenaikan 0,50% dihitung pada bulan Mei. Membaca bulan Juni didorong oleh harga yang lebih tinggi di semua kategori. Bahan pangan terdaftar kenaikan harga terbesar pada bulan Juni dibandingkan dengan bulan sebelumnya, diikuti oleh menyiapkan makanan, minuman dan tembakau. Tekanan harga biasanya meningkat selama bulan suci Ramadhan, yang dimulai tahun ini pada pertengahan Juni.

Inflasi tahunan meningkat dari 7,1% pada Mei menjadi 7,3% pada bulan Juni. Angka itu tertinggi dalam enam bulan namun sejalan dengan ekspektasi pasar. Tahunan inflasi rata-rata diadakan di 6,1% untuk bulan keempat berturut-turut. Sementara itu, indeks inflasi inti, yang tidak termasuk item yang mudah menguap seperti makanan dan administered prices, meningkat 0,26% dari bulan sebelumnya (Mei: + 0,23% month-on-month). Inflasi tahunan inti tetap stabil di 5,0% untuk bulan keenam berturut-turut.
Target inflasi bank sentral untuk 2015 adalah 3,0% -5,0%. FocusEconomics Consensus Forecast panelis berharap bahwa inflasi akan rata-rata 6,5% pada tahun 2015, yang turun 0,3 poin persentase dari perkiraan bulan lalu. Untuk 2016, panelis melihat inflasi rata-rata 4,8%.

New Keynesian Economic (Bag 4)


Efficiency Wages

Bagian penting lainnya dari ekonomi New Keynesian telah mengembangankan teori baru tentang pengangguran. Pengangguran yang persisten adalah suatu teka-teki untuk teori ekonomi. Biasanya, ekonom beranggapan bahwa kelebihan pasokan tenaga kerja akan menekan upah. Penurunan upah pada gilirannya akan mengurangi pengangguran dengan meningkatkan jumlah tenaga kerja yang diminta. Oleh karena itu, sesuai dengan standar teori ekonomi, pengangguran itu sendiri akan menyelesaikan persoalan dengan sendirinya.

Eonom New Keynesian sering mengarah pada teori dari apa yang mereka sebut efisiensi upah untuk menjelaskan mengapa  mekanisme market-clearing ini gagal. Teori ini berpegang pada upah yamh tinggi membuat pekerja lebih produktif. Pengaruh upah pada efisiensi pekerja dapat dijelaskan pada kegagalan perusahaan untuk memotong upah meskipun terjadi kelebihan pasokan tenaga kerja. Walaupun penurunan upah akan mengurangi tagihan perusahaan, hal itu juga akan menyebabkan produktifitas pekerja dan dan keuntungan perusahaan akan turun.

Ada berbagai teori tentang bagaimana upah mempengaruhi produktivitas pekerja. Efisiensi upah. Teori pertama efesiensi-upah berpendapat bahwa tingginya upah buruh akan mengurangi turnover pekerja. Pekerja keluar dari perusahaan dengan berbagai alasan yaitu: untuk menerima posisi yang lebih baik di perusahaan lain, untuk mengubah karir, atau untuk berpindah ke negara lain. Semakin banyak perusahaan membayar para pekerja, semakin besar insentif mereka untuk tinggal dengan perusahaan. Dengan membayar upah yang tinggi, perusahaan akan mengurangi frekuensi pekerja yang keluar dari perusahaan, sehingga akan mengurangi waktu yang dihabiskan untuk perekrutan dan  pelatihan pekerja baru.

Teori kedua efisiensi-upah berpendapat bahwa rata-rata kualitas tenaga kerja dari sebuah perusahaan tergantung pada itu upah yang dibayarkan para karyawannya. Jika perusahaan mengurangi upah, karyawan terbaik mungkin akan mengambil pekerjaan di tempat lain, dan perusahaan dtinggal dengan karyawan kurang produktif yang memiliki alternatif kesempatan lebih sedikit. Dengan membayar upah di atas tingkat keseimbangan, maka perusahaan ini menghindari adverse selection, meningkatkan kualitas rata-rata dari tenaga kerja, dan dengan demikian meningkatkan produktivitas.

Teori ketiga efisiensi-upah berpendapat bahwa upah yang tinggi akan meningkatkan effort pekerja. Teori ini memposisikan bahwa perusahaan tidak dapat memantau dengan sempurna work effort karyawannya dan bahwa karyawan yang harus memutuskan cara sendiri untuk bekerja keras. Pekerja dapat memilih untuk bekerja keras, atau mereka dapat memilih untuk mangkir dan risiko tertangkap dan mendapatkan PHK. Perusahaan dapat meningkatkan work effort karyawan dengan membayar upah yang tinggi. Semakin tinggi upah, semakin besar adalah biaya pekerja untuk PHK. Dengan membayar upah lebih tinggi, perusahaan menekan beberapa karyawannya untuk tidak mangkir, dan dengan demikian akan meningkatkan produktivitas mereka.

A New Sintesis

Selama tahun 1990-an, perdebatan antara para ekonom New Classical dan New Keynesian menyebabkan munculnya sintesis baru antara macroeconomists tentang cara terbaik untuk memberikan penjelasan fluktuasi ekonomi jangka pendek dan peran kebijakan fiskal dan moneter. Sintesis baru ini mencoba untuk menggabungkan kekuatan dari pendekatan keduanya. Dari model new classical ini akan membawa berbagai pemodelan yang mencurahkan pada bagaimana rumah tangga dan perusahaan membuat keputusan dari waktu ke waktu. Dari model New Keynesian yang diperlukan adalah price rigidity dan menggunakannya untuk menjelaskan mengapa kebijakan moneter akan mempengaruhi kebekerjaan dan produksi dalam jangka pendek. Pendekatan yang paling umum adalah dengan mengasumsikan monopolistically competitive firms (perusahaan yang memiliki kekuatan pasar tapi bersaing dengan perusahaan lain) yang mengubah harga hanya intermittently.

Inti dari the new synthesis adalah pandangan bahwa perekonomian merupakan sistem dinamis keseimbangan umum (dynamic general equilibrium system) yang mempunyai deviasi dengan alokasi yang efisien sumber daya dalam jangka pendek karena adanya sticky price dan mungkin berbagai market imperfections lainnya. Dalam banyak hal, sintesis baru membentuk intelektual dasar untuk analisis kebijakan moneter pada Federal Reserve dan bank sentral di seluruh dunia.

Implikasi kebijakan
Karena ekonomi New Keynesian adalah school of thought mengenai teori ekonomi makro, para penganutnya tidak harus mempunyai satu pandangan tentang kebijakan ekonomi. Pada tingkat yang lebih luas, ekonomi New Keynesian menyarankan –berbeda dengan classical theories- resesi adalah keberangkatan dari normal efisien fungsi dari pasar. Unsur yang New Keynesian economic -seperti menu cost,  staggered price, coordination failures, and efficiency wages- mencerminkan penyimpangan yang substansial dari asumsi ekonomi klasik, yang menyediakan dasar intelektualitas para ekonom ”yang biasa dengan justifikasi dari laissez-faire”. Dalam teori New Keynesian recessions disebabkan oleh perekonomian kegagalan pasar yang lebar. Dengan demikian, ekonomi New Keynesian menyediakan alasan bagi intervensi pemerintah dalam perekonomian, seperti countercyclical moneter atau kebijakan fiskal. Bagian ini dari ekonomi New Keynesian telah dimasukkan ke dalam sintesis baru yang muncul di antara macroeconomists. Apakah policymaker harus intervensi dalam prakteknya, bagaimanapun, hal ini merupakan sebuah pertanyaan yang lebih sulit yang mana dipengaruhi berbagai politik dan juga keputusan ekonomi.

New Keynesian Economics (Bagian II)


The Staggering of Prices

Penjelasan New Keynesian tentang sticky prices sering menekankan bahwa tidak semua orang dalam perekonomian menentukan harga pada saat yang sama. Namun, penyesuaian harga sepanjang siklus perekonomian adalah staggered. Proses staggering menyulitkan untuk menetapkan suatu harga oleh karena perusahaan sangat memperhatikan harga produknya dibandingkan dengan perusahaan lain. Proses staggering dapat membuat keselurahan tingkat harga melakukan penyesuaian secara perlahan-lahan, meskupun ketika harga secara individual sering berubah.

Proses penyesuai harga dapat diilustrasikan sebagai berikut. Misalnya, pertama, penetapkan harga yang  disinkronisasikan: setiap perusahaan menyesuaikan harganya pada setiap bulan. Jika suplai uang beredar menigkat dan permintaan agregat meningkat pada 10 Mei, maka output akan lebih tinggi dari 10 Mei ke 1 Juni, karena harga adalah fixed selama interval ini. Namun demikian, pada 1 Juni, semua perusahaan akan menaikkan harga mereka untuk merespon permintaan agregat yang tinggi, yaitu  boom pada tiga minggu terakhir.

Apabila, sekarang dimisalkan penetapan harga adalah staggered: sebagian perusahaan menetapkan harga pada setiap awal bulan dan sebagian lagi pada  hari ke limabelas. Jika suplai uang beredar meningkat pada 10 Mei, maka sebagaian perusahaan-perusahaan dapat menaikkan harga pada 15 Mei dan sebagaian perusahaan-perusahaan lainya tidak akan mengubah harga pada hari kelimabelas. Perbedaan harga relatif ini, akan mengakibatkan sebahagian perusahaan akan kehilangan customers. Oleh sebab itu, sebagian perusahaan yang merubah harga mungkin dengan menaikan harganya tidak banyak. (Ini kontras, jika semua perusahaan melakukan sinkronisasi harga, sehingga tidak berpengaruh pada harga relative). Jika perusahaan yang merubah harga pada 15 Mei dengan penyesuaian harga sedikit, maka pada gilirannya perusahaan lain akan melakukan penyesuaian sedikit juga pada 1 Juni, karena mereka juga ingin menghindari perubahan harga relatif. Tingkat harga akan meningkat secara perlahan sebagai hasil dari kenaikan harga kecil pada awal dan hari kelimabelas setiap bulannya. Oleh karena itu, proses staggering membuat tingkat harga berubah lambat, karena tidak ada perusahaan berkeinginan untuk menjadi yang pertama dalam kenaikan harga yang besar.

Bersambung…..

Sumber:

  • Mankiw, N. Gregory, and David Romer, eds. New Keynesian Economics. 2 vols. Cambridge: MIT Press, 1991.
  • Clarida, Richard, Jordi Gali, and Mark Gertler. “The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective.” Journal of Economic Literature 37 (1999): 1661–1707.
  • Goodfriend, Marvin, and Robert King. “The New Neoclassical Synthesis and the Role of Monetary Policy.” In Ben S. Bernanke and Julio Rotemberg, eds., NBER Macroeconomics Annual 1997. Cambridge: MIT Press, 1997. Pp. 231–283.
%d blogger menyukai ini: